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21 de mayo, 2004. El Banco Mundial y el Fondo Monetario Internacional (FMI) están diseñando un nuevo marco referencial a fin de evitar que los préstamos otorgados a países de bajos ingresos desaten una nueva crisis de endeudadamiento.
Se ha logrado identificar que mantener la sostenibilidad de las deudas es una condición previa para lograr los Objetivos de Desarrollo del Milenio, es decir, los objetivos internacionales para aliviar la pobreza para 2015, tanto como la continua búsqueda de políticas enérgicas que promuevan el crecimiento económico.
Este nuevo marco de referencia, que ha sido sometido a la consideración de las Juntas de Gobernadores del Banco y del FMI, es un enfoque de avanzada que incluirá un análisis más sistemático de la capacidad de los países prestatarios para pagar sus préstamos antes de que éstos sean aprobados.
El Comité de Desarrollo del Banco y el Fondo recibió una presentación sobre esta nueva iniciativa para sostenibilidad de la deuda en las Reuniones de Primavera celebradas en abril.
El Sr. Vikram Nehru, gerente de la iniciativa para Países Pobres Muy Endeudados (PPME/HIPC por sus siglas en inglés) dijo que esperaba que este nuevo marco de referencia fuera tenido en cuenta por todos los acreedores multilaterales y bilaterales de los países con bajos ingresos.
Elementos principales del marco de referencia
En la determinación de cuánto dinero se le puede prestar a un país, este nuevo marco referencial tomará en consideración los siguientes elementos:
En países con políticas sólidas pero cuyos niveles actuales de deuda pudieran significar un riesgo para la sostenibilidad de la deuda, el marco referencial recomendaría efectuar préstamos en condiciones más ventajosas o en forma de subvención.
Otro elemento clave será cómo integrar esta nueva iniciativa de sostenibilidad de la deuda en las 14 negociaciones que en la actualidad ya están en marcha con países donantes de la Asociación Internacional de Fomento (AIF), que provee financiamiento para los países más pobres del mundo.
Bajo las condiciones de otorgamiento actuales, la AIF otorga el 21 por ciento de sus recursos en forma de subvenciones.
Bajo el nuevo marco referencial de sostenibilidad de la deuda, los gobiernos de los países de bajos ingresos continuarán siendo los responsables primarios de mantener esta sostenibilidad del endedudamiento. Esto incluye el mantenimiento de las políticas adecuadas en apoyo del crecimiento económico, lo que mejoraría las posibilidades de que un país pague sus préstamos.
Los países de bajos ingresos también deberán tomar medidas para incrementar su resistencia ante impactos exógenos acumulando reservas, utilizando instrumentos del mercado para compensar riesgos cuando sea posible y diversificando su producción y su base de exportaciones en el largo plazo.
Esta nueva iniciativa es independiente de la denominada países pobres muy endeudados (PPME), que aportará aproximadamente $53.000 millones en mitigación de deuda para 27 países pobres con deudas muy pesadas. La iniciativa PPME es un programa de reducción de deudas, mientras que el marco referencial para sostenibilidad de la deuda es un enfoque anticipatorio para ayudar a los países con sus nuevas estrategias crediticias para mantener una sostenibilidad de la deuda a largo plazo.
El Sr. Nehru dijo al respecto que “el desafío que enfrentan estos países es cómo asegurarse de que su deuda continúe siendo sostenible, mientras se movilizan los recursos externos necesarios para cumplir con los objetivos de desarrollo del milenio”.
El concepto de sostenibilidad de la deuda varía entre los países de ingresos bajos y los de ingresos medios.
Los países con bajos ingresos tienen tendencia a depender del flujo de fondos oficial, por lo cual su habilidad de pago depende en gran parte de la voluntad de los acreedores oficiales para continuar apoyándolos.
La deuda continúa creciendo en los países en desarrollo
Estas acciones se llevan a cabo al tiempo que la deuda externa de los países en desarrollo continúa creciendo. Se encontraba en el nivel de los $2,3 billones de dólares a fines de 2002, comparado con $1,4 billones de dólares en 1990. La deuda externa expresada como porcentaje del PIB se incrementó del 34 por ciento al 39 por ciento en el mismo período.
La mayor parte de este incrementó se verificó en países de ingresos medios, mientras que en los países de bajos ingresos declinó levemente.
El Sr. Nehru agregó que gran parte del incremento en la deuda pública de los países de ingresos medios se debió a un incremento en la deuda interna, que en la actualidad representa casi la mitad del total de la deuda en mercados incipientes.
Advirtió también que países como Argentina, Rusia y Turquía han demostrado que un nivel alto de deuda pública puede precipitar el incumplimiento de los pagos y la reestructuración.
Sin embargo, a pesar del incremento reciente en el nivel de endeudamiento público, los países de ingresos medios han obtenido, en general, calificaciones crediticias más favorables, lo que indica una mayor capacidad crediticia.
Esto se debe en gran parte a la excesiva liquidez del sistema monetario mundial, que a su vez fue el resultado de una política monetaria estimulante en los Estados Unidos y otras economías avanzadas.
El Sr. Nehru advirtió que de revertirse esta política monetaria en las economías grandes, esto podría causar problemas a los países de ingresos medios con altos niveles de endeudamiento.
Nuevo Departamento de Deuda en el Banco
Como parte del esfuerzo por fortalecer el trabajo del Banco en cuanto a la sostenibilidad de la deuda, la actual iniciativa para PPME será convertida en el Departamento de Deuda.
Este nuevo departamento tendrá la responsabilidad de transformar los temas de endeudamiento en una parte integrante habitual del trabajo que desarrolla el Banco con los países de bajos ingresos, lo que incluye efectuar revisiones y análisis sobre problemas de deuda, comparando países “combinados”, es decir, que pueden recibir tanto ayuda de la Asociación Internacional de Fomento, como préstamos en condiciones más favorables del Banco Internacional de Reconstrucción y Fomento.
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