Informe sobre el desarrollo mundial 2022

La pandemia de COVID-19 ha tenido impactos especialmente severos en las economías emergentes. Muchos Gobiernos han respondido poniendo en marcha grandes programas económicos que tuvieron éxito a corto plazo. No obstante, esos programas han exacerbado algunas fragilidades preexistentes que deberán manejarse con firmeza para promover una recuperación equitativa. Las vulnerabilidades económicas en un sector de la economía pueden afectar a otros sectores a través de múltiples canales que se refuerzan mutuamente y que conectan la salud financiera de los hogares, las empresas, las instituciones financieras y los Gobiernos. Aun así, las interconexiones sectoriales también pueden beneficiar a la economía en general si se adoptan políticas rápidas y eficaces para gestionar los riesgos económicos derivados de la pandemia.

Las moratorias de la deuda, el aplazamiento del pago de los préstamos y la flexibilización de las normas de presentación de informes financieros han reducido la transparencia de los balances bancarios, en particular la clasificación de los préstamos dudosos, lo que ha afectado la capacidad del sector financiero para otorgar préstamos. Para mitigar este riesgo, los Gobiernos y las instituciones financieras deben garantizar la transparencia de los informes, la gestión adecuada de los préstamos dudosos y la posibilidad de que los bancos en dificultades puedan contar con intervenciones proactivas.

El aumento repentino de los préstamos dudosos y las quiebras constituye un importante desafío para la capacidad de los sistemas de insolvencia a la hora de resolver las quiebras de manera oportuna. Los prestatarios no pueden declararse insolventes en países donde no existen mecanismos de insolvencia o estos son limitados. Crear sistemas formales de insolvencia legal o mejorar los existentes, facilitar las negociaciones extrajudiciales, adaptar determinadas normas de insolvencia a las pequeñas empresas y promover la condonación de deuda y la protección de la reputación de antiguos deudores a largo plazo puede ayudar a evitar el riesgo de que surja un sobreendeudamiento irresoluble a largo plazo.

El impacto continuo de la crisis desatada por la COVID-19 en el desempeño empresarial y en los ingresos de los hogares podría inhibir el otorgamiento de nuevos préstamos debido al mayor riesgo crediticio. El riesgo puede mitigarse mejorando la visibilidad de la capacidad de pago de los prestatarios y mejorando las formas de recurso en caso de incumplimiento. Reevaluar los modelos de crédito para tener en cuenta la “nueva normalidad”, así como las innovaciones en las finanzas digitales que utilizan datos alternativos y adaptan los préstamos al prestatario y al entorno crediticio, puede ayudar a mantener el flujo de crédito. Los marcos regulatorios que fomentan la innovación pueden respaldar el crédito en la recuperación, garantizando a su vez la protección del consumidor y del mercado.

Muchos Gobiernos se han endeudado para pagar cuantiosos programas de apoyo económico, por lo que la carga total de la deuda de los países de ingreso bajo y mediano ha aumentado alrededor de 9  puntos porcentuales durante la pandemia. Los países que no pueden pagar su deuda corren el riesgo de sufrir una recesión prolongada. Para evitar ese resultado, es necesario gestionar activamente la deuda recurriendo al reperfilamiento o la reestructuración y a la adopción de reformas a más largo plazo en materia de transparencia de la deuda y de política fiscal.

Pocos Gobiernos cuentan con los recursos y el margen político necesarios para abordar al mismo tiempo todos los desafíos económicos que plantea la pandemia. Los países se recuperarán a diferentes ritmos, y los Gobiernos deberán centrarse tanto en los riesgos más urgentes como en los problemas globales, como la volatilidad del tipo de cambio.